Jak ocenia EY, dynamika inflacji konsumenckiej będzie w dużej mierze zależna od tempa uwalniania zamrożonych cen energii. Credit Agricole podtrzymuje swoją prognozę, zgodnie z którą średnioroczna inflacja w 2025 roku wyniesie 3,7 proc., a więc nieznacznie wzrośnie w porównaniu do 3,6 proc. Dopiero w 2026 roku wskaźnik CPI ma spaść do 2,9 proc. Co kluczowe, przez cały ten okres inflacja ma utrzymywać się w dopuszczalnym paśmie odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. ±1 pkt proc.). Z drugiej strony, eksperci zwracają uwagę na niepokojący sygnał, jakim jest wciąż wysoka dynamika cen usług (6 proc. r/r).
- Wynika z niej, że tempo wzrostu płac w firmach było niższe, niż oczekiwał rynek.
- Wskazał, że można traktować obecną obniżkę stóp procentowych w USA jako formę zarządzania ryzykiem.
- Przypomnieli, że bardzo zaawansowany jest także proces legislacyjny dotyczący przedłużenia mrożenia cen energii dla gospodarstw domowych w IV kwartale.
- Członkowie Fedu prognozują dwie obniżki stóp procentowych na koniec 2025 r., następnie jedną na koniec 2026, jedną na koniec 2027 i brak obniżek na koniec 2028 r.
Kursy walut 18.09. Złoty traci. Dolar mocno odbił po decyzji Fed ws. stóp procentowych
Ustawa wiatrakowa, do której poprzednio wpisano przepis o cenach. Fitch prognozował, że dług publiczny Polski ustabilizuje się w 2028 r. Sześć miesięcy temu prognozę zrewidowano do 64 proc., ale nadal agencja przewidywała stabilizację zadłużenia w perspektywie średnioterminowej.
Inflacja jeszcze niżej?
Stopy procentowe w Polsce utrzymują się na tych samych poziomach od października 2023 roku, kiedy Rada obniżyła koszt pieniądza o 0,25 pkt proc. Po trzykrotnie silniejszym cięciu miesiąc wcześniej. Ostatni ruch był spodziewany, wrześniowy był zaskoczeniem dla rynków, a zwłaszcza jego skala. W listopadzie natomiast do obniżki już nie doszło, choć rynek oczekiwał jeszcze jednego ruchu w dół.
Najważniejsze punkty wystąpienia szefa Fed Jerome Powella
RPP zdecydowała o poziomie stóp procentowych. Zgodnie z przewidywaniami większości analityków zostały one obniżone o 0,25 punktów procentowych, co oznacza, że obecna stopa referencyjna będzie wynosić 4,75 proc. Następnego dnia przewodniczący RPP prof. Adam Glapiński zaskoczył zmianą nastawienia na gołębie.
Rząd za nowym parkiem narodowym. Hennig-Kloska liczy się z wetem prezydenta
Wielu ekspertów uważało, że RPP może zrobić przerwę w cięciach w październiku, a do tematu wrócić w listopadzie, po publikacji nowej projekcji inflacyjnej NBP. “To spowolnienie wzrostu w dużej mierze odzwierciedla spowolnienie wydatków konsumpcyjnych. Z kolei inwestycje przedsiębiorstw, sprzęt i wartości niematerialne wzrosły w porównaniu z ubiegłym rokiem” — powiedział prezes Fed. Niższej od przewidywanej przez NBP ścieżki inflacji spodziewa się TFI PZU, co sprzyjałoby mocniejszym cięciom stóp. Inflacja powinna się obniżać, a latem powinna spaść poniżej górnego ograniczenia przedziału dopuszczalnych odchyleń od celu NBP. Do końca roku powinna spaść do 3,5% lub niżej. Pogrubienia i skreślenia w artykule nie są błędem, lecz zamierzonym działaniem z naszej strony.
Duża część tego wzrostu będzie pochodzić z inwestycji, zwłaszcza tych realizowanych w ramach KPO (Krajowego Planu Odbudowy). Dodatkowo, eksport netto także ma rosnąć, co wspiera dobrą kondycję polskiej gospodarki. Cyberataki, coraz częściej przeprowadzane przez wywiady Rosji i Chin, kosztowały gospodarkę Niemiec w ubiegłym roku 289,2 miliarda euro – wynika z opublikowanego w czwartek badania stowarzyszenia cyfrowego Bitkom. Blisko trzy czwarte firm odnotowało wzrost liczby cyberataków. PKP Cargo planuje przeprowadzić zwolnienia grupowe, które obejmą do 500 pracowników.
W teorii to silny argument dla RPP, aby kontynuować cykl łagodzenia polityki pieniężnej. Wiadomo już zatem, że pojawiają się pierwsze prognozy dopuszczające możliwość łącznych cięć stóp procentowych na Dems spalił setki milionów na nieudanych kampaniach senackich poziomie przekraczającym 100 pb. Większość kredytobiorców zastanawia się jednak teraz nie nad łączną skalą obniżek, a nad tym, czy w czerwcu również mogą liczyć na cięcia.
Ekonomiści polemizują z podejściem RPP w sprawie inflacji. “Woli dmuchać na zimne”
„Coraz niższy wzrost płac powinien więc przełożyć się na dalsze spadki inflacji bazowej. Impet wynagrodzeń cały czas idzie w dół, osiągając obecnie poziomy, które widzieliśmy ostatnio na początku 2021 r. ” — podkreślają ekonomiści w komentarzu do danych GUS. Zwrócił uwagę na deklaracje Jerome Powella, wskazujące, że Fed nie jest na ustalonej ścieżce dla stóp procentowych. “Sam nie widzi też potrzeby pośpiechu z obniżkami, biorąc pod uwagę stan gospodarki” — Tajemnice Forex – Jak odnieść sukces w handlu forex dodał Michał Stajniak.
Stopy niżej, hossa dłużej? Inwestycje po cięciu w USA
Spowolnienie wzrostu wynagrodzeń, które w lipcu spadło do 7,6% rok do roku, oraz zmniejszenie zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw dodatkowo wsparły argumenty za obniżką. Połączenie tych czynników z hamującą inflacją bazową stworzyło sprzyjające warunki do luzowania polityki monetarnej. Jednakże, jak zawsze, istnieją czynniki ryzyka. Ostatecznie, część rynku interpretuje decyzję Fed jako “jastrzębie” cięcie, wynikające z braku pewności co do kolejnych ruchów. Stąd umocnienie dolara czy korekta na złocie. Z drugiej strony, niższe stopy procentowe i brak ryzyka recesji pozytywnie nastrajają Wall Street.
Bank centralny USA zdecydował w środę 17 września o obniżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych do poziomu 4,00-4,25 proc. Takiej decyzji spodziewali się ekonomiści. To pierwsza obniżka stóp w USA w tym roku. Kluczowym argumentem za złagodzeniem polityki pieniężnej był wzrost ryzyka spadku zatrudnienia. Prezes Fed Jerome Powell ocenił, że rynek pracy znalazł się w “osobliwej równowadze”, w której stopa bezrobocia nie rośnie Wiadomości online zyskuje dużą popularność istotnie, ponieważ wraz z popytem na pracę spada też jej podaż.
Roczna dynamika od początku roku utrzymuje się w wąskim przedziale od -0,8 proc. Ciekawszy obraz daje analiza zmian miesięcznych – w sierpniu liczba etatów spadła o 13 tys. M/m, głównie w przetwórstwie przemysłowym, co jednak wynika przede wszystkim z sezonowości. Podsumowując, na zatrudnieniu nic się nie zadziało. Poruszamy się ścieżką pośrednią względem lat 2023 i 2024, bez wyraźnych sygnałów przełamania trendu stagnacji” – poinformowali ekonomiści Pekao.
- Według ich szacunków, inflacja w Polsce na poziomie 5 proc.
- Grupa G20 to forum skupiające 19 państw oraz Unię Europejską i Unię Afrykańską.
- Argumentem za październikowym cięciem mogą być też inne świeże dane z gospodarki.
- Fixingu Narodowego Banku Polskiego (NBP) z okolic południa, w środę 17 września kurs dolara wynosił 3,59 zł, a kurs euro to 4,26 zł.
To kontynuacja cyklu luzowania rozpoczętego w maju (−0,50 pkt proc.) i kontynuowanego w lipcu (−0,25 pkt proc.). Wysokość stóp procentowych w 2025 roku nie jest już taka sama jak w poprzednich miesiącach – po decyzjach Rady Polityki Pieniężnej w maju, lipcu i wrześniu stopy zostały trzykrotnie obniżone. Ile dokładnie wynoszą po ostatniej decyzji? Dowiesz się tego z naszego artykułu, w którym tłumaczymy również, jak obecne stopy wpływają na raty kredytów i oprocentowanie lokat oraz czego można się spodziewać w kolejnych miesiącach. „Z kolei dane o zatrudnieniu w sektorze przedsiębiorstw nie przyniosły żadnych przełomowych informacji.
– Nie można już mówić, że rynek pracy jest w solidnej kondycji – podkreślał Powell. Sugeruje to, że Fed powinien zmierzać w kierunku neutralnej polityki monetarnej. Jakub Olipra, ekonomista Credit Agricole, precyzuje harmonogram przewidywanych cięć. „Oczekujemy, że po zapoznaniu się z wynikami listopadowej projekcji RPP ponownie obniży stopy procentowe o 25 pb. Uważamy, że kolejne obniżki stóp procentowych nastąpią w marcu i maju 2026 r. (po 25 pb każda) i zakończą one cykl łagodzenia polityki pieniężnej ze stopą referencyjną na poziomie 4 proc.” – czytamy w komentarzu banku.
